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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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指数及交易所2 R$ w% i$ x3 u/ q$ H# p' T
- K' o# t! `+ h) Z ] r% k( @; ?
4 r1 w( r% V' s9 I9 E& N简介- L+ s) A4 F/ n
4 Z# h& D h4 d0 P
美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。! k' \$ q8 i; X: H4 {& n
道琼斯工业平均指数(DJIA)" a* J0 A: G8 [% {$ U) v, L- k! b
g' l* T" m8 U7 j1 k9 N1 ]Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数' S+ b0 \0 f8 _) ?9 |
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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创立:
# v2 I! q+ O3 }由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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/ d; \6 l( y0 V& ]! H
6 r; Q8 z$ ~8 e; j. Q公司数量:" ]+ ^! z( f ^5 p x/ h; `
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8 _. U4 S' p& M2 A$ A" e3 S
2 k, R. w8 l" S+ I8 F" b: s公司类型:
4 V7 J/ N, n! t* Q8 V7 E除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
& _$ s0 o. {4 g' ?拣选原则:) b0 E( {, ?. [7 X p0 T) r
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。# `# P- {+ e! ?( q% ~: M
! f4 U( Y9 @, X% k* Y( g: E
计算方法:* d7 `8 Z! O, C/ Y
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。( y# M2 G& S4 J5 c3 Y' Q! y' b
* B X& s6 u# U
优点:* N, c: t$ L G3 h" R
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。( s6 X5 U: k! i4 i, x8 D0 G
5 Q8 C, K' x1 {+ D# d& e* a
缺点:- S1 {4 R' Q- J( ?6 |, H
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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0 C0 M3 P( q/ J" T; ?, y4 q! c标准普尔500指数(S&P 500)! D3 e. o1 ?+ D! z: L0 F6 Q
9 t, s3 J Z r标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。8 k$ `# t+ @: T- I, @( N% K( H
( k$ I# T; K0 {3 ?创立:0 F, y8 i" J3 Q* t V
标准普尔指数服务
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. ?, h) {! h" L0 X公司数量:
# l8 g" R! \. h: m- w500家
, s `: P1 p$ _
1 e; j& E- d5 ?公司类型:
! i/ _% z0 i2 Q& x) ^覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
, p; J) z& s" L) N' @, Z" e/ A拣选原则:, w1 w8 W2 ^0 e$ |+ I
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。3 t% H8 A" r; T
' Y: V6 N$ W7 \$ `
计算方法:
1 }( D% d/ k7 {% |) m, Y标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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& `8 ~( s5 s% S! H% X# E5 m优点:, u! ]3 Y3 t/ \9 C! B
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:
' p) b6 i6 d1 q4 a9 ]4 r, b0 J最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。- F! d/ ?: \4 N
1 N" v A! }# V: I8 d8 A
. v: ?3 S& @% j纳斯达克综合指数
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7 q' T! C% |4 z" z% Q+ d纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:1 L' q% @1 \4 v) {3 x6 W: l' a
由NASD于1971年创立3 b3 x0 S) z ]" h. F& Y3 `
$ |/ @( m/ @5 Q公司数量: 6 H8 I X, \+ s
逾4,000家5 ]" x5 p. }1 c, q
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公司类型:
|$ E; C( ^8 k# T5 `$ s+ F5 @包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。; \9 W8 I$ q |+ r% e3 Q
" e. V _) x6 D( z! q; V
拣选原则:
. [0 k7 a( U) P2 t' b) f( b所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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% \5 [: `) X, h* W4 I% w9 [8 T计算方法:/ v; F; }) x! _/ @
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。4 w3 E# X. G( k
% Q c. W. |( j& X5 @! y8 U
优点:
! q" J0 P5 H/ i* n( e纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。 U! W- Q5 y. P) y8 N, }' ?9 Q
: x! }1 j3 X8 Y* c- _1 h缺点:+ r6 m8 a5 }' h4 v
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)
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8 n. h; b5 l3 z1 J2 L- P) y简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
* i, i% ^& q) w6 ^三种不同类型的交易所:
' Y" O7 H5 a0 l拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)$ O. w8 \# S- p2 y- f9 t
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。8 [/ Q+ L+ t o$ Q* _# e( Q
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。) w: r, l4 n1 E% Q: ~4 [7 P
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。& [8 O* x& P2 @- N& W
电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
0 ^8 v% U; j- X市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
7 R: m6 ~+ W/ d& V. O3 }- Y场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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